¿Se puede cronometrar la inversión en oro? Un análisis empírico

El oro suele considerarse un largo plazo inversión a largo plazo porque, a diferencia de la renta variable, rara vez experimenta subidas o bajadas drásticas a corto plazo. Por lo tanto, pocos inversores tienen en cuenta el momento oportuno para comprar oro. ¿Pero deberían hacerlo? Este fue un pregunta que los investigadores querían explorar.

Para ello, probaron más de 4.000 estrategias de sincronización estacional, técnica y fundamental para el oro utilizando dieciocho señales diferentes de sincronización del mercado. Por ejemplo, una señal, denominada «señal de sincronización del mercado estacional», se basa en investigaciones que demuestran que septiembre y noviembre son los únicos meses en los que el oro genera una rentabilidad positiva y estadísticamente significativa, basándose en datos de 1980 a 2010.

Otra señal se basa en la rentabilidad de los bonos corporativos a largo plazo menos la rentabilidad de los bonos del Estado a largo plazo. Otra señal se basa en el tipo de interés de una letra del Tesoro a tres meses. Incluso examinaron lo que denominaron el pronóstico «fregadero de cocina» que «incorpora todas las variables predictoras disponibles simultáneamente en un modelo de regresión multivariante». El análisis evaluó cómo se comportaron estas diferentes señales de sincronización del mercado desde enero de 1990 hasta diciembre de 2017.

Los investigadores concluyeron que «la mejor estrategia de sincronización fundamental y técnica del mercado superó a una estrategia de comprar y mantener en alrededor de 2,3 puntos porcentuales por año. La mejor estrategia de trading estacional superó a una estrategia pasiva en al menos 2,7 puntos porcentuales al año.»

Aunque puede resultar difícil para los inversores ordinarios aplicar las estrategias de negociación exactas utilizadas aquí, la investigación muestra que hay momentos que son mejores que otros para invertir en oro. Los inversores corrientes pueden calcular el momento de sus compras utilizando señales mucho más sencillas, como:

1. Incertidumbre económica: El oro suele considerarse un activo refugio, y su demanda tiende a aumentar en épocas de incertidumbre económica o volatilidad de los mercados. En situaciones como crisis económicas, crisis financieras o recesiones, los inversores pueden recurrir al oro como depósito de valor, lo que puede hacer subir su precio.
2. Periodos inflacionistas: El oro ha sido considerado como una cobertura contra la inflación, ya que su valor puede aumentar durante los períodos de alta inflación cuando el poder adquisitivo de las monedas fiduciarias disminuye. Los inversores pueden utilizar el oro para preservar su riqueza cuando esperan que la inflación erosione el valor de otros activos.
3. Tensiones geopolíticas: La inestabilidad política, los conflictos o las tensiones geopolíticas pueden aumentar la demanda de activos refugio, incluido el oro. En tiempos de incertidumbre geopolítica, los inversores pueden buscar la estabilidad relativa y la seguridad percibida en el oro.
4. Depreciación de la moneda: El debilitamiento de la moneda puede impulsar la demanda de oro, sobre todo en los países en los que las divisas locales pierden valor frente a las principales monedas internacionales, como el dólar estadounidense.

Siempre es un buen momento para poseer una inversión refugio. Pero para quienes tengan la oportunidad de planificar su próxima compra, quizá sea prudente considerar primero el entorno económico.

¿Quiere leer más? Suscríbase al boletín de Blanchard y reciba semanalmente en su bandeja de entrada nuestros cuentos de la cámara acorazada, nuestras historias favoritas de todo el mundo y las últimas noticias sobre activos tangibles.