Hace unos días, el Consejo Mundial del Oro publicó su último comentario sobre el mercado del oro. A continuación, resumimos su análisis en algunos puntos importantes que pueden ayudar a los inversores a entender lo que ha sucedido con el oro y hacia dónde podría dirigirse.
Wham, Bam, Gracias GRAM
El Modelo de Atribución de la Rentabilidad del Oro (GRAM) del Consejo Mundial del Oro es una función utilizada para cuantificar cómo contribuyen los distintos factores determinantes de la rentabilidad del oro a las variaciones mensuales del precio. El modelo también evalúa cómo cambia la influencia de estos factores a lo largo del tiempo. El GRAM fue útil para comprender la causa de la subida del 3% del oro en diciembre de 2022, que ayudó al metal a terminar el año con una ganancia positiva, aunque ligera. Los datos de GRAM sugieren que este rendimiento positivo se debió en gran medida a un dólar estadounidense más débil.
La demanda minorista y de los bancos centrales impulsó al oro
La fuerte demanda de oro por parte de minoristas y bancos centrales fue suficiente para compensar la débil demanda observada entre los inversores institucionales. Como explica el Consejo Mundial del Oro, «un aumento sin precedentes de los rendimientos reales (unido a la fortaleza del dólar estadounidense) no logró arrastrar al oro a la baja en 2022». Este resultado es un ejemplo de por qué las diversas fuentes de demanda son fundamentales para el rendimiento a largo plazo del oro, especialmente en años que amenazan con hacer caer el precio de la onza.
El oro sigue ofreciendo baja correlación y baja volatilidad
La correlación del oro con una cartera tradicional 60/40 -aunque superior a la media- seguía siendo baja, de 20 puntos. Esta es una ventaja importante del oro para la mayoría de los inversores minoristas que buscan aportar estabilidad a una cartera que sigue enfrentándose a la incertidumbre de una recesión inminente y de subidas de los tipos de interés. Otros datos mostraron que la volatilidad del oro estaba en línea con su media a largo plazo, mientras que la cartera 60/40 experimentó uno de sus años más volátiles desde 1972.
Es probable que los compradores de oro quieran protegerse de la inflación
Los analistas del Consejo Mundial del Oro concluyeron que el aumento de las compras de oro entre los inversores minoristas se debía probablemente a la preocupación por la inflación. Según su investigación, esto es especialmente cierto en los mercados emergentes. Este segmento del mercado, que representa el 60% de todos los inversores minoristas, tiene menos medios para contrarrestar el aumento de la inflación. Las compras de los bancos centrales se sumaron a esta actividad de compra, ya que a finales del tercer trimestre se habían añadido 673 t a las reservas, lo que supone un máximo histórico.
2023 podría traer una leve recesión
El Consejo Mundial del Oro ve «perspectivas estables pero positivas para los precios del oro». Además, su análisis prevé un dólar estadounidense más débil, presión sobre los precios de la renta variable, rendimientos de los bonos ligeramente más altos y un riesgo geopolítico continuado derivado de la incertidumbre en torno a la guerra de Ucrania. Por último, el Consejo Mundial del Oro señaló un repunte estacional de la demanda de oro en China a finales de 2022. Gran parte de esta compra se debió a la actividad de consumo impulsada por el Año Nuevo chino. Aunque este repunte estacional fue bajo en comparación con las cifras históricas, los analistas del Consejo Mundial del Oro esperan que mejore a medida que China siga encontrando la manera de salir de su política de COVID cero.
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Dato importante acerca del oro
Este metal dorado desde su hallazgo, se ha definido como una alternativa de cambio y una forma de guardar patrimonio. Cabe destacar que este metal tan valorado no tiene ningún valor propio, es valorado porque es limitado y se guarda sin problemas. A lo largo de la historia, este valioso metal se ha situado como una forma de intercambio con poca volatilidad, y muchos continentes han escogido este valioso metal como su divisa oficial.
Este año, este metal tan valorado sigue siendo una vía de cambio muy valorada y una forma de guardar dinero muy apreciada, y esperamos que su cotización siga en alza.
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