Desde principios de 2022, el precio del oro se ha mantenido estable o ligeramente a la baja. Incluso ha subido ligeramente en euros. En este artículo, intentaremos descifrar los movimientos que cabe esperar para el oro en 2023. A finales de 2021, ofrecimos un análisis global neutral sobre el precio del oro para el año 2022 (2022 marcará la entrada del oro en una nueva fase del ciclo). «¿Qué podemos esperar que ocurra con el precio del oro entonces, idealmente, en 2022? Si nos remitimos únicamente a la información que nos proporciona la modelización de los precios pasados, cabría imaginar que el precio del oro se mantenga estable, en general, de aquí a finales de 2022 […]».
También señalamos lo grande que era el riesgo de una rápida alteración de los precios del oro («el precio del oro sufrirá fuertes reajustes fundamentales en 2022»). El estudio de la ciclicidad del oro fue muy acertado al anticipar las tendencias del precio del oro en 2022. En esta primera publicación, nos aplicaremos a descifrar los posibles movimientos que cabe esperar en la cotización del oro en 2023.
En el primer semestre de 2022, el precio del oro experimentó grandes turbulencias. Tras permanecer estable de enero a febrero, el precio del oro se disparó más de un 14% entre febrero y marzo debido al conflicto en Ucrania. De hecho, Rusia es el segundo productor mundial de oro y su importancia en el mercado del oro es significativa. Sin embargo, este impulso alcista se debió principalmente a la demanda artificial de los fondos. El fuerte movimiento alcista no podía continuar así.
Entre marzo y julio de 2022, se produjo un descenso de la demanda de inversión y un aumento de la producción minera (oferta) en el mercado del oro. Como resultado, el precio del oro volvió rápidamente a sus niveles anteriores a la crisis. Además, desde la primavera de 2020, el nivel de 1.700 dólares ha desempeñado un importante papel de apoyo. En efecto, la oferta minera parece reducir las cantidades de oro producidas cuando el precio del oro cae por debajo de los 1700 $, lo que genera mecánicamente una zona de apoyo importante (Empresas mineras: ¿cuál es su actitud hacia el oro?). Por último, el oro ha experimentado desde 2019 un periodo de recesión primero y un periodo de inflación después. Así, el oro tuvo un rendimiento de más del +20% en 2019, seguido de un rendimiento de casi el +22% en 2020. Como resultado, el oro se tomó un descanso en 2021 (-3,5%) y ha confirmado este movimiento en lo que va de 2022. Lamentablemente, esta pausa en el precio del oro se produce en un contexto muy inflacionista. En un artículo anterior de abril, también afirmábamos que «como era de esperar, y en correlación con nuestro análisis sobre el oro, es probable que la inflación actual experimente ligeros descensos de aquí a 2023».
En nuestra publicación de finales de 2021, utilizamos el método del índice cíclico. El índice cíclico representa la media de todos los ciclos pasados (durante el periodo 1968-2022). En general, observamos una buena simetría entre la evolución actual de los precios del oro y la evolución media de los precios pasados. Así, para el año 2022, el índice cíclico mostró un rendimiento medio teórico del -1,53% (con, no obstante, importantes riesgos de desviación, con caídas ocasionales cercanas al 20% o subidas superiores al 10%).
El estudio de los precios históricos sugería, por tanto, un estancamiento del precio del oro en 2022. Sin embargo, la posición del ciclo del oro también mostraba la alta probabilidad de un movimiento brusco del precio del oro, a menudo asociado a una situación de crisis (guerra, recesión, etc.). La crisis geopolítica de Ucrania ha confirmado nuestras perspectivas. El gráfico siguiente muestra el índice cíclico (curva continua negra, es la media de los precios entre 1968 y 2022), así como el nivel actual del índice (curva discontinua), que representa el precio del oro a partir de una base de 100 en 2013. Puede observarse que existe una muy buena simetría entre los precios pasados y la evolución actual del oro. La crisis de la guerra de Ucrania también ha respetado la simetría del precio del oro con su evolución histórica. Además, el reciente mínimo observado en torno a los 1.700 dólares por onza es también un mínimo recurrente en el pasado.
A partir de ahora, el final del año 2022 confirmará la entrada en una nueva fase del ciclo histórico de 9 años. Desde un punto de vista histórico y estadístico, el año 2023 impulsará la «primera décima» del próximo ciclo (2023-2032). El inicio de los distintos ciclos suele determinar la tendencia a largo plazo que le seguirá. Así, observamos que, por término medio, el precio del oro rinde en la primera décima del ciclo en torno a un +10%. En otras palabras, podemos esperar que, por término medio, el precio del oro rinda en torno a un 10% en 2023. Pero este rendimiento podría verse reducido por las fuerzas bajistas del mercado que continúan a finales de 2022. El mayor descenso registrado en esta primera décima del ciclo es de alrededor del -3,5% (al inicio del ciclo en 1995 y 2013). Por el contrario, los mayores rendimientos registrados en esta fase del ciclo fueron del +31% (1986-1887) y del +16% (1976-1977).
En otras palabras, si el precio del oro se comporta como lo ha hecho en el pasado, el año 2023 presentaría poco riesgo bajista en comparación con el potencial alcista. Teniendo en cuenta la dinámica del precio del oro en 2022, sería bastante coherente ver una recuperación con sesgo alcista en 2023. Sin embargo, esta recuperación no es históricamente significativa, y sólo iniciaría una pauta alcista más pronunciada que más adelante. En el caso contrario, un descenso del precio del oro en 2023 anunciaría varios años de posible rendimiento inferior del precio del oro. La salida de 2022 será muy estratégica desde el punto de vista temporal.
Los ciclos también son muy útiles para anticipar los cambios de tendencia. En este sentido, existen varias metodologías. Una de ellas se inspira en la física cuántica y se refiere al estudio de las interferencias. En el análisis de ciclos, se distingue entre las llamadas interferencias «destructivas» y las «constructivas». Una interferencia destructiva está asociada a un movimiento neutro de los precios, generalmente un mínimo inferior en los mercados. Este tipo de interferencia corresponde a la combinación de dos ciclos desincronizados (el máximo del primer ciclo se combina con un mínimo del segundo ciclo). La interferencia constructiva se asocia con el fenómeno opuesto y con grandes amplitudes de movimiento, a menudo asociadas con máximos.
El precio del oro es un activo sujeto a interferencias. El estudio de las interferencias entre los ciclos que componen el precio del oro es extremadamente relevante a grandes escalas temporales. Así, hemos identificado gráficamente dos ciclos en el precio del oro: un primero de catorce meses, y un segundo de ocho meses. Matemáticamente, sabemos que estos dos ciclos entran en interferencia constructiva cada 56 meses (4,6 años). Esto significa que el oro está sujeto, debido a estos dos ciclos, a validar un máximo a medio o largo plazo cada cuatro o cinco años.
Así pues, hemos representado en el gráfico anterior líneas verticales que corresponden cada una a una interferencia (constructiva, luego destructiva y así sucesivamente…). Observamos que este modelo corresponde bastante bien a los movimientos observados del oro. Además, la última interferencia constructiva (techo importante) se validó a principios de 2021. Desde entonces, nos dirigimos hacia una interferencia destructiva (neutralidad de los precios y posible zona de acumulación) que aparecería hacia la primavera de 2023. En otras palabras, esto concuerda con nuestra idea de que el oro volvería progresivamente a una configuración alcista hacia el primer semestre de 2023, sin ninguna garantía de amplitud. Sin embargo, es muy posible que, en el caso contrario, las interferencias a largo plazo no identificadas aquí anulen este movimiento esperado.
Dos cifras bastarán para resaltar la importancia de la ubicación de cada uno a la hora de comprar oro. Desde el 1 de enero de 2019, es decir, desde hace algo más de tres años y medio, el oro ha rendido un +36% en dólares, ¡es un +56% en euros! Por lo tanto, para los inversores europeos, comprar oro habrá sido hasta dos veces más beneficioso que para los inversores estadounidenses. Al mismo tiempo, el índice de precios al consumo de Estados Unidos aumentó un +16,95%, frente a una subida del índice de precios al consumo en Francia de casi un +10% durante el mismo periodo.
En otras palabras, el oro ha enriquecido notablemente a los inversores en los últimos tres años. En efecto, el metal amarillo ha subido dos veces más rápido que el nivel de precios en Estados Unidos, ¡y más de 5,5 veces más rápido que el nivel de precios en Francia!
Esta realidad estadística esconde también una catástrofe política. Desde enero de 2019, ¡el euro ha perdido casi un 13% de su valor frente al dólar! Así, el análisis de la cotización del euro es también un parámetro determinante para los inversores europeos. Un debilitamiento del precio del oro en 2023 significaría un mejor comportamiento del oro en Europa, lo que sería lo contrario en el caso de un fortalecimiento del precio del euro.
En 2022, el euro marcó un serio debilitamiento de su tendencia histórica. El gráfico anterior muestra la cotización del euro o su equivalente desde los primeros intentos de unión económica con el SME en 1972. Tras varios picos importantes, la cotización del euro alcanzó un máximo de 1,60 en 2008. Técnicamente, la cotización del euro se había asentado sobre la línea de tendencia histórica desde 2017. Pero la ruptura de la tendencia bajista histórica del euro, con el movimiento por debajo de 1,07 en particular (50% del retroceso de Fibonacci), hace que el entorno del euro sea crítico.
Si seguimos la teoría de Eliott, así como la parte inferior de la línea de tendencia bajista insertada desde 2007, entonces es bastante concebible que el EUR/USD llegue permanentemente a la zona de 0,95 (61,8% del retroceso de Fibonacci, parte inferior de la línea de tendencia bajista y objetivo de la parte superior de redondeo). Además, nuestro indicador fractal representado sobre fondo negro también indica la presencia de una tendencia bajista creciente. En este sentido, aunque es muy posible ver un rebote a corto plazo del euro, la fuerza de la tendencia y del movimiento técnico nos lleva a seguir siendo pesimistas en general sobre el destino del euro. Los crecientes déficits comerciales, las dificultades de financiación intraeuropeas, la dificultad de establecer políticas fiscales y monetarias restrictivas, el débil crecimiento y las posturas geopolíticas son factores persistentemente bajistas para el euro.
Al final, el año 2022 habrá confirmado nuestras expectativas. El precio del oro se ha mantenido (hasta ahora) globalmente estable, con movimientos bruscos vinculados en particular a la guerra de Ucrania. Sin embargo, como hemos demostrado, estos movimientos son simétricos con la evolución pasada de los precios del oro. Aunque el año 2022 no ha terminado, la perspectiva del año 2023 parece ir tomando forma poco a poco.
Utilizando varios métodos cíclicos, cabe esperar legítimamente que 2023 esté sesgado al alza. Sin embargo, no se trataría de una tendencia muy fuerte, y entrar en la zona de acumulación sería el escenario ideal. Además, en el caso de una caída del precio del oro en 2023, se alcanzaría sin duda el potencial alcista del precio del oro para los próximos años. La presencia de buenos marcos temporales de datos históricos, por un lado, y la buena concordancia (interferencia) de ciertos ciclos, por otro, deja así ante nosotros la esperanza de una renovada fortaleza del metal amarillo. Tras dos años de buenos resultados en 2019 y 2020, el oro se estabilizó en 2021 y 2022.
A pesar del estancamiento de los precios, el oro ha subido dos veces más rápido que la inflación en Estados Unidos y 5,5 veces más rápido en Francia desde 2019. De hecho, además del ciclo natural de inflación, la inestabilidad en ciertas regiones del mundo influye significativamente en el rendimiento de los activos. Por ejemplo, la inestabilidad de la eurozona está beneficiando en gran medida a los inversores europeos, que se están asegurando un doble refugio a través del oro. ¡La perspectiva del oro como cobertura a largo plazo nunca ha estado tan cerca en el siglo XXI!
Se autoriza la reproducción total o parcial siempre que incluya todos los hipervínculos del texto y un enlace a la fuente original.
Dato importante relativo al oro
Este metal tan valorado desde su hallazgo, se ha clasificado como una alternativa de pago y una solución efectiva de preservar los ahorros. Aunque este metal tan valorado no tiene ningún valor propio, es valioso porque es limitado y se atesora bien. A lo largo de la historia, este valioso metal ha sido una forma de intercambio muy estable, y muchos países han escogido este valioso metal como su moneda de curso legal.
Ahora mismo, este metal dorado sigue siendo una opción de pago bastante valorada y una vía de guardar dinero muy apreciada, y esperamos que su precio siga en tendencia alcista.
Si te interesa comprar este valioso metal, es clave que eches un vistazo a su precio de forma periódica. Por este motivo te recomiendo que eches un vistazo a la categoría ➡️ precio del oro, donde podrás visualizar gráficos las 24 horas para que puedas realizar un seguimiento exhaustivo a este metal dorado.
Una cosa más, visita 👉 nuestro blog a diario para mantenerte al día sobre el sector de este metal tan valorado y demás metales en general. Te esperamos en el siguiente post.
