Cómo ha cambiado el mercado del oro en los últimos 30 años

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Recientemente, el Consejo Mundial del Oro hizo un repaso del mercado del oro en los últimos 30 años. Su análisis revela hasta qué punto este activo ha cambiado la tecnología, los mercados de inversión y la actividad de los bancos centrales de todo el mundo.Monedas de oro

Sus investigaciones no sólo muestran cómo ha influido el oro en el desarrollo del mundo moderno, sino que también ofrecen pistas sobre cómo puede continuar esa influencia.

A continuación ofrecemos un resumen de sus conclusiones, en las que se analizan diversos factores, como los cambios en las fuentes de demanda, el uso por parte de los bancos centrales y los resultados de las inversiones.

La producción mundial se diversifica

«Diversificación» podría utilizarse para describir varias tendencias del oro en los últimos 30 años. Consideremos que la demanda de oro generada por la joyería y la tecnología representó alrededor del 60% de la demanda de oro durante la década que abarca 1992-2002. En la actualidad, esa cifra se ha reducido a cerca del 44% de la demanda media anual de oro.

Esta tendencia hacia la diversificación está presente en otras áreas del mercado del oro. A principios de los años 90, Asia representaba alrededor del 45% de la demanda total. Desde entonces, esta cifra ha aumentado hasta el 60%, un incremento respaldado por el crecimiento económico de la región a lo largo de las décadas.

Por último, la producción minera se ha diversificado. La producción de oro se ha repartido más uniformemente entre minas situadas en Europa, Asia, Norteamérica, África, Sudamérica y Oceanía. Como informa el Consejo Mundial del Oro, esto es beneficioso para el oro porque «la dispersión permite una mayor estabilidad en el suministro primario y reduce el riesgo de crisis de suministro, una característica ya respaldada por las abundantes existencias de oro en la superficie».

La crisis financiera mundial cambió el oro

Antes de la crisis financiera mundial de 2008, Europa era un vendedor neto de oro. La combinación de la crisis financiera mundial y la posterior crisis de la deuda soberana llevó a los inversores a buscar depósitos de riqueza más fiables. En consecuencia, la demanda europea de inversión aumentó más de un 500%, hasta 238 t, en 2008. Aunque la crisis provocó este aumento, la tendencia de fuerte demanda de inversión ha continuado. Desde 2008, la demanda en la región ha alcanzado una media anual de 242 t.

Además, un cambio clave en el mercado financiero justo antes de 2008 ha facilitado la satisfacción de esta demanda. Los ETF de oro empezaron a estar disponibles en 2003 y han acumulado aproximadamente 3.473 toneladas en los últimos 20 años. Como complemento, la demanda de lingotes y monedas sigue siendo sólida en todo el mundo y, en particular, en el mercado europeo, que representa alrededor del 20% de la demanda actual de oro físico.

El Banco Central se convierte en comprador neto de oro

En 2010 se produjo un cambio interesante. Los bancos centrales se convirtieron en compradores netos de oro después de más de una década de actividad de venta neta. Este periodo anterior de ventas netas se vio precipitado en gran medida por el impulso de reducir las tenencias de oro en respuesta al fin del patrón oro y del sistema de Bretton Woods.

El cambio de tendencia se debió, en parte, a la crisis financiera mundial y al aumento de las compras en los mercados emergentes, junto con la ralentización de las ventas en los mercados occidentales. A finales del año pasado, las reservas mundiales de oro alcanzaron las 35.000 t, lo que representa el 20% de las existencias sobre el suelo.

Qué significa todo esto para los inversores

La diversificación de la producción y la demanda, junto con la demanda sostenida de los bancos centrales y europeos, han contribuido a que el oro haya superado en rentabilidad porcentual a otras clases de activos como los bonos mundiales, las materias primas y el efectivo estadounidense entre 1992 y 2022.

En las tres últimas décadas, el precio del oro se ha multiplicado por más de seis, con una rentabilidad anualizada del 5,8% en ese mismo periodo.

Los datos del informe del Consejo Mundial del Oro aportan un nuevo contexto al papel del oro en un periodo de inflación persistente, temores de recesión y relaciones geopolíticas desestabilizadoras. Los inversores necesitan un depósito de riqueza fiable con un potencial de rentabilidad sustancial a largo plazo. El oro es la respuesta.

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El oro desde su hallazgo, se ha catalogado como una forma de pago y una manera de preservar capital. Aunque el oro carece de valor propio, es valioso porque es limitado y se atesora bien. Desde hace muchos años, el oro se ha situado como una forma de intercambio muy estable, y muchas naciones han adoptado este metal dorado como su divisa oficial.

Actualmente, este metal dorado continúa siendo una vía de cambio en tendencia y una manera de guardar dinero muy apreciada, y estamos convencidos de que su valor siga subiendo.

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